近日，杭州市民张女士在手机银行挑选理财产品时，被一款产品的收益率牢牢吸引住了。产品详情页显示，这款标注R2（中低风险）的理财，近一个月的年化收益率竟然达到了9.31%。她下意识看了一眼自己持有的其他产品，收益率都不到2%，对比之下，差距着实明显。

受访者供图

可惜，页面显示产品“已售罄”。张女士又盯着产品名称反复看了几遍，目光最终落在“打新”两个字上。她脑子里冒出一串问号：这不是炒股才有的词吗？什么时候成了银行理财的香饽饽？

不只是张女士，最近一段时间，不少市民都发现了银行理财的新变化：从今年6月开始，多家银行上线了一批名称里带“打新”的理财产品。曾经活跃在股市里的“打新”策略，如今成为银行理财市场的一大热门风向。

“打新”理财有多火？

潮新闻记者注意到，在社交平台上，也有网友分享了自己的投资体验：“还得是打新策略，R2就能到这个收益率，还没啥回撤”，晒出的截图显示，其持有的理财产品近一个月年化收益率达到7.87%。在当下低利率的市场环境中，这样的收益水平确实颇具吸引力。

社交平台截图

而从各大银行APP理财产品的销售情况来看，打新类产品的热度颇高。

国有大行方面，工商银行APP显示，目前共有四只打新相关产品，封闭期从90天到330天不等，其中最短持有期90天的产品已显示售罄，页面标注该产品最近一个月年化收益率为6.34%；农业银行APP在售的三只打新理财中，持有期为180天和360天的两只产品同样显示已售完。

杭州一家国有大行的客户经理向记者透露，该行推出的打新策略理财产品，几乎一放出就被抢空。“我们通常会提前通知感兴趣的客户，但也有不少客户是自己主动想购买的。”他说。

相比之下，股份制银行和城商行相关产品供给相对充足。招商银行APP则在售三只打新策略产品，其中一只产品来自光大理财，另两只来自信银理财，封闭期分别为360天、365天和180天，目前均可购买；江苏银行APP仍有农银理财和光大理财的打新产品在售，90天和180天期限均可选择。

潮新闻记者查询中国理财网发现，当前共有67只名称中包含“打新”的理财产品，多数处于存续状态，少部分仍在募集或待售。从产品设计上看，此类产品多为封闭式理财，封闭期限从3个月到3年不等；即使是开放式产品，也大多设有最短持有期要求，如30天、90天等。

银行理财如何入局打新？

很多人会有和前文中的张女士一样的疑问，银行理财为什么也能参与打新？

这背后，主要是政策利好在推动。2025年3月，中国证监会修订《证券发行与承销管理办法》，明确增加银行理财产品作为IPO优先配售对象，同时增加理财公司作为网下机构投资者，将银行理财产品纳入A类优先配售对象范围，与公募基金同等政策待遇。此后，多家理财公司开始加快布局网下打新。

那么，理财公司如何具体参与打新？目前主要有两种方式：一是网下打新，理财公司参与IPO询价与配售，享有较高配售比例，无需像个人投资者那样靠运气抽签；二是网上打新，部分理财公司通过交易所网上系统申购新股，但中签规模低于网下打新，通常只作为辅助手段。此外，打新理财除了参与沪深A股IPO，还可直接或通过专户参与北交所新股申购，具备跨境条件的理财机构甚至可参与港股IPO投资。

相比之下，普通投资者参与打新的门槛就要高得多。以近期热门新股宇树科技为例，其中签率仅为0.0181%，投资者不仅需要先持有一定的股票底仓以获得打新资格，还面临科创板的准入限制。

而根据宇树科技此前披露的发行公告，光大理财、民生理财、南银理财、宁银理财、招银理财、中邮理财等多家理财公司旗下相关产品，均已进入初步询价阶段的有效报价名单。可见，机构参与打新的覆盖面已相当广泛。

可以看到，今年上半年A股新股表现亮眼，不少股票首日涨幅高达200%，科创板更是屡屡上演暴涨行情，这也解释了为何参与打新策略的银行理财大多交出了不错的成绩单。

对于平常习惯购买银行理财产品的人来说，无需开通股票账户，不用天天盯市值，也不用担心忘了缴款，就能间接分享到IPO的红利，这确实算得上一种创新的投资策略。

收益背后藏着哪些风险？

“打新”热潮下，相关理财产品可能存在哪些风险？当前投资者适合上车吗？

招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼在接受采访时指出，理财产品参与打新，主要是通过一二级市场价差来增厚收益。年内新股上市首日平均涨幅可观，使得打新成为当前“固收+”产品的重要策略。

但他也强调，这种收益增厚方式并非没有代价。

一方面，参与A股打新必须配置股票底仓，若股市整体下行，底仓市值缩水可能完全抵消打新所得；另一方面，新股存在破发风险，且产品净值会因权益仓位而出现波动，部分新发产品曾出现成立初期净值跌破1的情况。

在董希淼看来，打新对理财收益的影响是机遇与风险并存。这类产品属于净值型理财，存在短期净值波动风险，投资者不可将其视作稳赚不赔的替代储蓄工具。在选购时，需重点关注产品权益资产配置比例及管理人的风控能力。

此外，流动性问题同样值得关注。打新所获新股可能设有锁定期，并非上市即可卖出；与此同时，目前过半产品设有180天至2年不等的最低持有期。投资者在申购前，应根据自身资金使用规划合理安排。

董希淼还提醒，投资者切勿盲目追逐短期高收益或市场热点，部分新发产品曾出现净值破发，历史业绩不代表未来表现。此外，不同产品打新策略侧重各异，有的以A股为主，有的兼顾北交所或港股，有的采用“债券底仓+新股增强”模式。他建议，投资者在购买前应仔细阅读产品说明书，了解具体投资范围和策略细节，选择与自身风险偏好相符的产品。